外观
上場インデックスファンド日本高配当 1698
核心观点：1698 是日本最早上市的高配当 ETF 之一，追踪東証配当フォーカス100指数，融合大型高配当股与 J-REIT 约100銘柄分散投资，年4回均匀分配，适合追求稳定现金流的长期持有型投资者；15年运行实绩证明其トータルリターン持续跑赢 TOPIX，增配率年均约10%，可作为 NISA 成長投資枠的基础配置。
ETF 概要
1698 的正式名称是「上場インデックスファンド日本高配当（東証配当フォーカス100）」，略称「上場高配当」，由アモーヴァ・アセットマネジメント（旧：日興アセットマネジメント）运用管理。
这只 ETF 于 2010 年 5 月 14 日上市，是东证上市时间最长的高配当 ETF 之一。经历了东日本大震灾、安倍经济学、疫情冲击、日银利率正常化等多个市场周期，超过15年的运行实绩为其提供了可靠的参考价值。
核心设计理念是将日本大型高配当株票与 J-REIT 组合在一起，通过决算月分组的方式实现年4回分配金的均一化——这对追求定期现金流的投资者而言是实用的设计。
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 証券コード | 1698 |
| 正式名称 | 上場インデックスファンド日本高配当（東証配当フォーカス100） |
| 略称 | 上場高配当 |
| 市場 | 東証ETF |
| 連動対象指数 | 東証配当フォーカス100指数 |
| 運用会社 | アモーヴァ・アセットマネジメント |
| 設定日 | 2010年5月14日 |
| 信託報酬 | 年0.308%（税込） |
| 売買単位 | 1口（2025年4月9日より変更） |
| 決算日 | 1月・4月・7月・10月の各8日（年4回） |
| 純資産総額 | 約532億円（2026年3月時点） |
| NISA | 新NISA 成長投資枠 対象 |
連動指数：東証配当フォーカス100指数
1698 が追踪する東証配当フォーカス100指数は、JPX総研が算出する配当重視型指数。
銘柄選定ルール
- 母集団：TOPIX1000 構成銘柄 + 東証REIT指数 構成銘柄
- 構成：株式 90 銘柄 + J-REIT 10 銘柄 = 合計 100 銘柄
- 選定基準：予想配当利回りと時価総額の両方を考慮
- 組入方式：時価総額加重平均
- 定期見直し：年2回（1月・7月の最終営業日）
指数の特殊設計
この指数の独自性は「決算月による分類」にある。
日本株は3月決算が全体の約70%、12月決算が約15%を占める。普通に高配当株を集めると、配当が3月と9月に集中し、年4回の分配金に大きな偏りが出る。
東証配当フォーカス100はこの問題に対し、銘柄を4つのポートフォリオに分類する。
- ポートフォリオ1：3月・9月決算の株式 → 各45銘柄
- ポートフォリオ2：6月・12月決算の株式 → 各45銘柄
- ポートフォリオ3：3月・9月決算のREIT → 各5銘柄
- ポートフォリオ4：6月・12月決算のREIT → 各5銘柄
各グループ内で配当利回りの高い順に並べ、時価総額累計上位1/3の「Aグループ」から時価総額順に銘柄を選ぶ。不足分は「Bグループ」から補充する。
この設計により、年4回の分配金が比較的均一になるよう工夫されている。
組入銘柄と業種構成
上位10銘柄（2025/11/28 基準）
| 銘柄 | 証券コード | 構成比率 |
|---|---|---|
| 日本たばこ産業 JT 2914 | 2914 | 8.88% |
| 中外製薬 4519 | 4519 | 6.69% |
| 三菱UFJフィナンシャル・グループ 8306 | 8306 | 5.99% |
| トヨタ自動車 | 7203 | 5.98% |
| キヤノン | 7751 | 5.83% |
| ブリヂストン | 5108 | 5.41% |
| 三井住友フィナンシャルグループ 8316 | 8316 | 3.76% |
| INPEX 1605 | 1605 | 3.52% |
| 三菱商事 8058 | 8058 | 2.90% |
| みずほフィナンシャルグループ 8411 | 8411 | 2.71% |
上位10銘柄で合計約51.7%を占める。大型高配当株が並ぶ典型的な顔ぶれで、時価総額加重の設計が反映されている。
業種別配分 Top10（TSE33業種、2025/11/28）
| 業種 | 構成比率 |
|---|---|
| 銀行業 | 14.33% |
| 食料品 | 11.49% |
| 医薬品 | 9.34% |
| 輸送用機器 | 9.28% |
| その他 | 9.25% |
| 卸売業 | 7.02% |
| ゴム製品 | 6.54% |
| 電気機器 | 6.53% |
| 鉱業 | 3.52% |
| 機械 | 2.58% |
銀行業が最大ウェイトだが、食料品、医薬品、情報通信など比較的ディフェンシブな業種も上位に入る。高配当 ETF の中では景気敏感セクターへの偏りが少ない部類。
資産配分
- 株式：約89.9%
- J-REIT + 現金その他：約10.1%
J-REIT 約1割の組入は、不動産賃料という株式配当とは異なる収入源を混ぜることで、分配金の季節変動を薄める効果がある。ただし金利動向や不動産市況の影響も持ち込む。
分配金分析
年間分配金推移
| 年度 | 年間分配金 | 前年比増減率 | 年末株価 | 分配金利回り |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 107.00円 | +11.6% | 3782円 | 3.52% |
| 2024 | 95.90円 | +18.0% | 3042円 | 3.68% |
| 2023 | 81.30円 | +10.2% | 2602円 | 3.97% |
| 2022 | 73.80円 | +38.2% | 2047円 | 3.95% |
| 2021 | 53.40円 | +3.7% | 1868円 | 3.41% |
| 2020 | 51.50円 | -7.4% | 1566円 | 2.91% |
| 2019 | 55.60円 | +11.0% | 1770円 | 3.40% |
| 2018 | 50.10円 | +7.1% | 1637円 | 2.58% |
| 2017 | 46.80円 | +17.9% | 1940円 | 2.75% |
| 2016 | 39.70円 | +1.0% | 1701円 | 2.33% |
2022年以降、日本企業の増配トレンドを背景に、分配金は顕著な伸びを見せている。2020年のコロナショック時も減少幅は-7.4%に留まり、翌年にはすぐ回復。
四半期分配金推移（直近）
| 決算日 | 分配金 |
|---|---|
| 2026/01/8 | 31.00円 |
| 2025/10/8 | 27.00円 |
| 2025/07/8 | 25.00円 |
| 2025/04/8 | 28.30円 |
| 直近1年合計 | 111.30円 |
四半期間の分配金の差が小さいのが 1698 の特徴。決算月分類の設計が効いている。
増配率
| 期間 | 年平均増配率（CAGR） |
|---|---|
| 3年 | 約12.3% |
| 5年 | 約16.3% |
| 7年 | 約10% |
| 9年 | 約11% |
全期間で10%前後の高い増配率を維持。日本株全体の増配トレンドが寄与している。
投資指標サマリー
| 指標 | 数値 |
|---|---|
| 株価（参考） | 約3997円（2026/3/19） |
| 年初来高値 | 4300円（2026/2/9） |
| 年初来安値 | 2530円（2025/4/7） |
| 時価総額 | 約532億円 |
| 直近1年分配金 | 111.30円 |
| 分配金利回り | 約2.6-2.8%（2026/3時点） |
| 5年平均分配金利回り | 3.71% |
| 10年平均分配金利回り | 3.25% |
| 信託報酬 | 年0.308%（税込） |
| 最低投資金額 | 約4000円（1口） |
| 5年株価上昇率 | +173%（2021初→2026/2） |
同類 ETF 比較
日本高配当 ETF 横比較
| 項目 | 1698 上場高配当 | 1489 日経高配当50 | 1478 iシェアーズ高配当 | 2564 GX スーパーディビ | 1577 野村高配当70 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連動指数 | 東証配当フォーカス100 | 日経平均高配当株50 | MSCI ジャパン高配当 | MSCI スーパーディビデンド | 野村日本株高配当70 |
| 設定年 | 2010年 | 2017年 | 2017年 | 2020年 | 2013年 |
| 銘柄数 | 約100 | 50 | 約38 | 25 | 70 |
| 組入方式 | 時価総額加重 | 利回り加重 | 時価総額加重 | 均等加重 | 均等加重 |
| 分配回数 | 年4回 | 年4回 | 年2回 | 年4回 | 年4回 |
| 信託報酬 | 0.308% | 0.308% | 0.209% | 0.649% | 0.352% |
| 分配金利回り | 約2.8% | 約4.7% | 約3.0% | 約5.5% | 約3.9% |
| J-REIT含む | あり（約10%） | なし | なし | なし | なし |
特性の違い
- 1698：バランス型。分散度高く、分配金の季節ムラが少ない。利回りはやや控えめだがトータルリターンは堅実
- 日经平均高股息 50 指数联动型 ETF 1489：利回り重視型。売れ行き最大、分配金は高いが季節ブレあり
- iシェアーズ MSCI ジャパン高配当利回り ETF 1478：品質重視型。財務健全性フィルターで選別、銘柄数が最少、信託報酬最安
- 2564：高利回り特化型。利回りは突出するが安定感に欠ける可能性
- 1577：均等加重型。特定銘柄への集中を避けた設計
トータルリターン比較
1698 は全期間で TOPIX を上回る実績がある（年平均 CAGR）。
| 期間 | 1698 | 1489 | TOPIX(1306) |
|---|---|---|---|
| 1年 | 2番手 | 26%台で首位 | 下位 |
| 5年 | 7.3% | 8.0% | 下位 |
| 10年 | 8.5% | データなし | 7.9% |
米国高配当 ETF の代表格 VYM との YOC 比較でもほぼ互角。2012年前半に購入していた場合の現在 YOC は9%を超える。
風険与机会
風険因素
- 金利感応度：銀行業が最大ウェイトであり、日銀の金融政策変更に敏感に反応する
- 景気循環リスク：輸送用機器（自動車）、鉱業（資源）など景気敏感セクターも相当比率を占める
- 上位集中：上位10銘柄で約半分を占め、見かけの100銘柄分散ほど均等ではない
- 信託報酬：0.308%は横並び水準だが、iシェアーズ MSCI ジャパン高配当利回り ETF 1478 の0.209%と比べると割高
- 利回り水準：同類 ETF の中では分配金利回りが低めで、インカム重視の投資家には物足りない可能性
成長机会
- 日本企業の増配トレンド：企業ガバナンス改革と東証の PBR 改善要請により、配当・株主還元の拡大が続く
- 円安メリット：グローバル輸出企業の利益押し上げ効果
- NISA 需要：新NISA 成長投資枠の対象であり、長期非課税による分配金メリットが大きい
- 年4回均等分配の希少性：キャッシュフロー計画が立てやすく、FIRE 志向の投資家に訴求力がある
NISA との相性
1698 は新NISA の成長投資枠対象。高配当 ETF と NISA は「分配金が非課税になる」メリットを最も実感しやすい組み合わせ。
ただし注意点がある。
- NISA で分配金を非課税にするには、証券口座で「株式数比例配分方式」を選択する必要がある
- NISA 枠は有限なので、インカム重視かキャピタルゲイン重視かのバランスを考慮すべき
- 資産形成初期の若年層なら、NISA 枠をグロース投信に充て、1698 は特定口座で保有するのも一案
投资建议
投资评级：増持（長期保有向け）
1698 は「高配当 ETF の教科書」と呼べるような存在。15年超の運用実績、100銘柄への広い分散、年4回の均等分配という設計は、長期インカム投資の基盤として信頼に足る。
利回り水準は同類 ETF の中で控えめだが、トータルリターンでは TOPIX を一貫して上回り、増配率も年均10%超と安定。分配金の季節偏りが少ない点は、他の高配当 ETF にはない実用的なメリット。
1口約4000円から購入可能で、NISA 成長投資枠とも好相性。毎月の積立感覚で少額から始められるハードルの低さも魅力。
利回り最大化が目的なら 日经平均高股息 50 指数联动型 ETF 1489 や 2564 に譲るが、分散・安定性・均等分配を重視する投資家にとっては、ポートフォリオの核として長期保有に適した ETF。
注意事项
- ETF であり個別銘柄ではないため、指数ルールに基づく自動的な銘柄入替がある
- J-REIT を含むため、純粋な株式 ETF とは値動きの性質が異なる
- 本稿のデータは 2026 年 3-4 月時点の情報に基づく。投資判断は最新の情報を確認の上で行うこと
関連銘柄
- 日经平均高股息 50 指数联动型 ETF 1489
- iシェアーズ MSCI ジャパン高配当利回り ETF 1478
- 高收益分红型 ETF 日本
- 日本たばこ産業 JT 2914
- 三菱UFJフィナンシャル・グループ 8306
- 三菱商事 8058
数据来源：アモーヴァ・アセットマネジメント公式、kabutan.jp、haitoukabu.com、kabu.takanin.com、itcareer40.jp、minkabu.jp、Yahoo!ファイナンス